Memory chip maker SK hynix is slated to report first-quarter earnings on April 23, with analysts forecasting record profits amid strong demand tied to artificial intelligence applications and rising prices for memory products.
Forecasts show Q1 sales around 47.66 trillion won and operating profit near 32.69 trillion won, signaling year-on-year increases of about 170% and 339% respectively, with an expected operating margin near 68.6%.
The company is expected to surpass its prior quarterly record of 32.83 trillion won in sales and 19.17 trillion won in operating profit, driven by robust demand for high-value memory products, including high-bandwidth memory, alongside higher average selling prices across DRAM and NAND segments.
Analysts have raised profit forecasts ahead of the results, with some estimating Q1 operating profit around 39–40 trillion won, supported by rising prices for server DRAMs and enterprise SSDs and higher blended selling prices for DRAM and NAND products.
HBM supply is largely booked for the year as large tech firms reportedly paid upfront to secure volumes, with profitability likely improving further as shipments of the sixth-generation HBM4 commence this year.
With rival Samsung Electronics also reporting strong quarterly profits, the combined first-quarter profit of the two memory makers is expected to approach 100 trillion won, a sizable share of the country’s 2026 budget.
The market remains uncertain about whether the memory upcycle has peaked, though industry officials say price declines in spot markets do not reflect long-term contract prices, which are seen as continuing to rise and supporting sustained profitability.
Long-term supply agreements between memory firms and major tech customers are becoming more common, including talks between SK hynix and Google over a DRAM supply contract tied to next-generation HBM, with discussions shifting toward longer five-year terms to stabilize volumes and reduce price volatility.
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SK 하이닉스는 올해 1분기 실적 발표를 4월 23일에 예고했으며, 애널리스트들은 메모리 칩 대기업이 사상 최대 이익을 기록할 것으로 전망하고 있다.
시장에서는 회사가 현재의 수익성 수준을 지속할 수 있을지, 아니면 글로벌 메모리 칩 업사이클이 정점을 향해 가고 있는지에 대해 논의 중이다.
목요일 기준으로 증권사들은 SK 하이닉스의 1분기 매출을 47조 6,600억 원, 영업이익을 32조 6,900억 원으로 예상하며, 전년 동기 대비 매출은 170%, 영업이익은 339% 각각 증가하고, 영업이익률은 68.6%로 전망된다.
SK 하이닉스는 지난해 4분기 기록을 넘어서는 실적을 거둘 가능성이 높다. 매출 32조 8,300억 원, 영업이익 19조 1,700억 원이 이전 기록이었다. 이번 상승은 인공지능 호황에 따른 수요 증가, 고대역폭 메모리(HBM)를 중심으로 한 고가치 메모리 제품의 판매 확대, DRAM 및 NAND 플래시를 포함한 모든 세그먼트에서의 평균 판매가 상승에 기인한다.
증권사들은 연이어 이익 전망치를 상향 조정해 왔다. 목요일에 키움증권 박유악 애널리스트는 영업이익 40조 3,000억 원, DS투자증권 이수림 애널리스트는 39조 원으로 전망했다.
박 애널리스트는 “서버 DRAM과 엔터프라이즈 SSD의 가격 급등으로 DRAM과 NAND 제품의 혼합 평균 판매가가 전 분기 대비 각각 55%와 81% 상승할 것으로 보인다”고 밝혔다.
올해 HBM 공급은 사실상 매진 상태이며, 대형 tech 기업들이 볼륨 확보를 위한 선지급을 하고 있다. 또한 올해 6세대 HBM4를 주요 기술 기업들에 납품하기 시작해 수익성은 더 개선될 것으로 예상된다.
SK 하이닉스의 이번 분기 영업이익이 57조 2,000억 원을 발표한 동급의 경쟁사와 비교될 경우, 두 한국 메모리 제조업체의 합산 1분기 이익은 약 100조 원에 근접할 것으로 보이며 이는 2026년 예산의 상당 portion을 차지한다.
사상 최대 이익이 기대되는 상황에서 시장은 업사이클의 정점을 언제 찍을지 주시하고 있다. 최근 중국의 PC DRAM 현물가격 하락을 근거로 업사이클 종료를 의심하는 견해도 제기되었다.
다만 업계 관계자들은 이 가격 하락이 칩메이커가 설정한 계약가가 아닌 도매가의 변동에 의한 것이고, 재고 확보를 위한 도매상 재고처분이나 서버 DRAM 모듈의 2차 시장 활성화로 인한 일시적 현상일 뿐이며 메모리 시장의 전반적 성장 모멘트와는 무관하다고 평가한다.
“메모리 칩 제조사의 수익성은 계약가에 의해 결정되며, 현물가가 하락해도 계약가는 계속 상승할 가능성이 있다”고 DS Securities의 이가 말했다. “현재 DRAM 현물가에 프리미엄이 붙어 있고, 현물가가 하락하더라도 계약가는 오히려 상승할 것으로 본다.”
메모리 업체와 대형 기술 기업 간의 장기 계약이 보급되면서 현재의 업사이클이 지속될 가능성에 무게가 실리고 있다.
SK 하이닉스가 구글과의 DRAM 공급 장기 계약 협상을 진행 중인 것으로 전해지며, 이는 차세대 HBM으로 이어질 전망이다. 양측은 원래 3년 계약을 검토했으나, 공급 안정성을 극대화하기 위해 계약 기간을 5년으로 연장하는 방안을 논의 중이다.
한 산업 전문가는 “메모리 산업은 지금까지 수요 감소 시기에 수익이 급락하는 순환적 시장 영향에 좌우돼 왔지만, 현재는 공급측이 우위를 점하고 있어 장기 계약을 통해 가격 변동성을 줄이고 공급량을 확보하려 할 것”이라고 분석했다.
DS Securities의 이 기자는 “장기 계약의 확대는 가격 하단을 형성하고 선지급을 통해 물량을 확보하는 데 도움을 주어 향후 가격 하락을 제한할 것”이라고 덧붙였다.