The Korean won has once again weakened against the U.S. dollar after a temporary rebound, as reported by market analysts. On Tuesday, the won closed at 1,473.7 per dollar, down 5.3 percent from the previous day and moving back toward the 1,480-level, which reflects a volatility similar to past financial crises.
Following an intervention by monetary authorities on December 24, 2025, the won had experienced a sharp rebound, gaining 33.8 won in a single day, strengthening from 1,483.6 to 1,449.8 per dollar. This represented the largest one-day gain for the currency in over three years. Over the next two sessions, the exchange rate stabilized, reaching 1,429.8 won per dollar.
However, beginning December 30, the exchange rate resumed an upward trajectory, breaching levels of 1,430, 1,440, 1,450, and eventually settling at 1,470 per dollar by Tuesday. Analysts indicate that the government’s foreign exchange measures have yet to yield a clear effect, recommending caution regarding further interventions.
The renewed depreciation of the won is attributed to both short-term supply-demand imbalances and structural factors in the Korean and global economies. Factors contributing to the won's decline include increased demand for safe-haven assets fueled by geopolitical events, massive dollar outflows, expanded overseas investments by the state-run National Pension Service, retail investors’ buying spree in U.S. stocks, and export-oriented companies retaining dollars instead of converting them.
The weakness of the Japanese yen has also impacted the won, with its decline linked to speculation about an impending snap general election in Japan. Analysts predict the won could weaken to the 1,480-level per dollar if authorities fail to mitigate geopolitical risks.
In response to ongoing currency volatility, the Minister of Economy and Finance is visiting the U.S. to attend a G20 finance ministers' meeting, raising speculation about potential discussions aimed at stabilizing the won.
서울 중앙에 있는 하나은행 본사의 전자 거래 보드 오른쪽에서 원화가 달러당 1,470원대에서 거래되고 있는 모습을 보여주고 있다. 이날 원화는 달러당 1,473.7원으로 마감하였다.
시장 분석가들에 따르면, 한국 원화가 지난 12월 하순 통화 당국의 강력한 언어적 개입으로 인한 일시적인 반등 후 다시 미국 달러에 대해 약세를 보이고 있다고 전했다.
원화는 이날 달러당 1,473.7원으로 마감하였으며, 이는 전날보다 5.3% 하락한 수치로, 2025년 12월 24일의 개입 전후 1,480원대에 다시 접근하고 있다. 이 수준은 과거 금융 위기와 유사한 변동성을 반영한다.
개입 조치 이후 원화는 1,483.6원에서 1,449.8원으로 상승하며 3년 이상 만에 가장 큰 하루 상승폭을 기록하였다.
그 후 12월 26일과 29일 동안 원-달러 환율은 안정세를 보이며 1,429.8원에 도달하였다.
그러나 12월 30일부터 다시 상승세를 보이며 1,430원, 1,440원, 1,450원, 1,460원 이상을 기록한 뒤, 이날 다시 1,470원으로 돌아왔다.
경제학자들과 분석가들은 정부의 외환 조치가 아직 명확한 효과를 보여주지 않고 있다며, 당국이 추가 언어적 개입에 신중해야 한다고 지적했다.
그들은 원화의 재차 약세가 단기적인 공급-수요 불균형뿐만 아니라 한국과 글로벌 경제의 구조적 요인도 반영하고 있어, 당국의 메시지가 시장에 미치는 영향이 제한적이라는 점을 강조했다.
숙명여대 신세돈 명예 교수는 “해외의 민감한 지정학적 사건이 안전 자산인 달러와 금에 대한 수요를 증가시키고 있으며, 국내 투자자들의 달러 수요도 반영되고 있다”고 말했다.
신 교수는 작년 대규모 달러 유출과 원화의 급락을 여러 요인의 조합으로 설명했다.
이 요인들로는 국가 운영의 국민연금공단의 해외 투자 확대, 개인 투자자들의 미국 주식 매입 열풍, 그리고 수출 지향 기업들이 원화로 환전하기보다는 달러를 보유하고 있는 상황이 있다.
신 교수는 또한 도널드 트럼프 미국 대통령의 2026년 시작 이후 비정상적인 행동이 증가하고 있으며, 베네수엘라 대통령 니콜라스 마두로 체포 및 그린란드 획득을 위한 공격적인 추진을 언급하였다.
일본 엔화의 약세도 최근 원화 하락의 요인으로 거론되며, 두 통화 간 밀접한 연계성이 지적되고 있다.
엔화는 2월 조기 총선에 대한 추측으로 하락하였으며, 시장 관측자들은 타카이치 사나에 총리가 하원 다수를 차지하고 공격적인 재정 정책을 추진할 것이라고 예상하고 있다.
우리은행의 박현중 애널리스트는 당국이 지정학적 위험을 해결하기 위한 대응 조치를 취하지 않으면 원화가 달러당 1,480원대까지 약세를 보일 것이라고 예측하였다.
그는 “1,480원대가 지난해 첫 저항점으로 확인되었으며, 조기 1분기 내에 이를 도달할 수도 있다”고 말했다.
한편, 구윤철 경제부총리는 이번 주 미국을 방문하여 G20 재무장관 회의에 참석하며 외환 정책 관련 실무 관계자들을 동행하고 있다.
이번 방문은 정부가 원화의 변동성을 안정시키기 위해 미국 측과 접촉하고 있다는 추측을 불러일으키고 있다.