The stock price of LG Electronics’ Indian unit is anticipated to undergo scrutiny following its listing on the Indian stock market on October 14, with mixed sentiments regarding the stock's future performance.
Market analysts express a positive outlook for LG Electronics India's (LGEI) fundamentals, highlighting its strong market presence, profitability metrics, and margin improvements that surpass competitors. However, they caution that the potential for upward momentum may be constrained, as the listing involves an offer for sale (OFS) of shares previously owned by LG Electronics headquarters, meaning that none of the proceeds will benefit LGEI directly.
According to regulatory filings and LGEI’s prospectus, LG Electronics plans to sell a 15 percent stake in LGEI at a price range of 1,080 to 1,140 rupees per share, which is expected to generate between 1.74 trillion won ($1.24 billion) and 1.84 trillion won.
The final offering price will be determined after the subscription period ends on October 9, with several Indian media sources predicting it will be set at the higher end of the price band due to strong interest from both institutional and retail investors.
If this occurs, LGEI’s post-listing market capitalization is projected to exceed 12 trillion won, significantly higher than that of local competitors such as Whirlpool of India at 2.4 trillion won and Voltas at 7.2 trillion won.
The overall market sentiment regarding LGEI’s valuation appears positive, reflecting the company’s strong performance to date. LGEI reported 2.28 trillion won in sales and 209.7 billion won in net profit during the first half of the year, marking its best half-year results. For the previous year, LGEI achieved 3.79 trillion won in sales, representing a 15 percent increase year-on-year.
LGEI’s prospectus indicates a return on equity (ROE) of 37.18 percent as of March last year, demonstrating a profit generation nearly equivalent to 40 percent of its shareholders’ equity. An ROE above 20 percent is typically viewed as indicative of strong profitability, underscoring LGEI’s exceptional financial efficiency.
The company also noted that India’s appliance and electronics market has expanded at a rate of 7 percent over the past five years, with expectations for acceleration to 12 percent over the next five years, fueled by rising disposable incomes, urbanization, and increasing appliance penetration.
LGEI stated, “We believe that robust demand for premium appliances, growth in income levels, our strong brand, and the breadth of our product portfolio, coupled with our wide nationwide distribution and service network and in-house manufacturing capabilities, position us strongly for growth in the rapidly expanding consumer appliances and electronics market in India.”
However, the listing does have limitations, as it is an OFS, meaning only existing shares are being sold without a fresh equity issuance. Consequently, all proceeds will go to LG Electronics headquarters, which may utilize the funds for future investments, stabilizing cash flow, and enhancing shareholder value, but there will be no direct financial benefit to LGEI from the listing.
Hyundai Motor India made its market debut on October 22 of the previous year, raising 4.5 trillion won by selling a 17.5 percent stake held by Hyundai Motor Company. Despite an initial ROE of around 50 percent, Hyundai’s stock price fell by 7.2 percent on its first trading day and remained sluggish until June. Local media have noted that Hyundai Motor India did not directly benefit from its listing.
An industry official remarked, “As seen in Hyundai Motor India’s case, LGEI’s stock price may experience increased volatility, as the OFS structure could limit its upside potential. It remains to be seen how the funds raised through the listing will flow into the Indian unit and whether that will lead to additional local investments.”
LG 전자 인도 법인의 주가는 10월 14일 인도 주식 시장 상장 이후 시험대에 오를 것으로 보이며, 기대감과 불안감이 공존하고 있다.
시장 전문가들은 LG 전자 인도 법인(LGEI)의 비즈니스 기반에 대한 긍정적인 전망을 내놓고 있으며, 강력한 시장 점유율과 수익성 지표, 경쟁사보다 빠른 마진 개선을 언급하고 있다. 그러나 상장이 LG 전자 본사에서 보유하고 있는 주식의 매각 제안(OFS)이라는 점에서 모멘텀이 제한될 수 있다고 지적한다. 이는 매각 수익이 LGEI로 돌아가지 않음을 의미한다.
LG 전자의 규제 filings 및 LGEI의 증권신고서에 따르면, LG 전자는 LGEI의 15% 지분을 주당 1,080에서 1,140 루피 사이의 가격대에서 매각할 예정이며, 이는 1.74 조 원(12.4억 달러)에서 1.84 조 원의 자금을 조달할 것으로 기대된다.
정확한 공모가는 10월 9일 기한이 끝난 후 결정될 예정이지만, 여러 인도 매체는 기관 및 소액 투자자의 수요를 고려해 가격대 상단에서 확정될 것으로 예상하고 있다.
이 경우 이 법인의 상장 후 시가총액은 12 조 원을 넘어서고, 이는 인도 시장에 상장된 Whirlpool의 2.4 조 원, Voltas의 7.2 조 원 및 기타 가전회사들보다 훨씬 높은 수치다.
LGEI의 가치에 대한 일반 시장 전망은 긍정적이며, 회사의 성과가 이를 뒷받침하고 있다.
LGEI는 올해 상반기에 2.28 조 원의 매출과 2,097 억 원의 순이익을 기록하였으며, 이는 반기 최고 실적이다. 연간 기준으로는 지난해 3.79 조 원의 매출을 올리며, 전년 대비 15% 증가했다.
LGEI의 증권신고서에 따르면, 회사의 자기자본 이익률(ROE)은 지난 3월 기준으로 37.18%에 달하며, 이는 주주 자본의 거의 40%에 해당하는 이익을 창출했음을 의미한다. 일반적으로 ROE가 20%를 넘는 것은 강력한 수익성의 신호로 간주되며, LGEI의 수치는 뛰어난 재무 효율성과 성과를 나타낸다.
회사는 인도의 가전 및 전자 시장이 지난 5년간 7% 성장했고, 향후 5년간 12%로 가속화될 것으로 예상된다고 밝히며, 이는 소득 증가, 도시화 증가 및 인도 내 가전 제품의 침투율 상승에 의한 것이라고 설명했다.
LGEI는 “프리미엄 가전 제품에 대한 강한 수요, 소득 수준의 성장, 당사의 강력한 브랜드와 폭넓은 제품 포트폴리오, 그리고 전국적인 유통 및 서비스 네트워크와 자체 제조 능력이 결합되어 빠르게 성장하는 인도 소비자 가전 및 전자 시장에서 성장할 수 있는 강력한 위치를 차지하고 있다”고 강조했다.
그러나 이번 상장은 기존 주식만 매각되는 OFS 구조로 인해 제한이 있다. LG 전자 본사가 모든 수익을 가져갈 것이며, 이 자금은 향후 투자, 안정적인 현금 흐름 및 주주 가치를 향상시키는 데 사용될 수 있지만, LGEI에는 직접적인 현금 유입은 없을 것이다.
현대자동차 인디아는 지난해 10월 22일 인도 주식 시장에 상장하였으며, 현대자동차가 보유한 17.5% 지분을 통해 4.5 조 원을 조달하였다. 당시 회사의 ROE는 약 50%였다. 그러나 주가는 거래 첫날 7.2% 하락했으며, 올해 6월까지 부진한 흐름을 보였다. 현지 매체는 이 상장이 현대자동차 인디아에 직접적인 혜택을 주지 않을 것이라고 지적했다.
“현대자동차 인디아의 사례에서 보듯 LGEI의 주가는 OFS 구조로 인해 변동성이 커질 수 있으며, 이는 상승 잠재력을 제한할 수 있다”고 한 업계 관계자는 전했다. “상장을 통해 조달된 자금이 인도 법인에 어떻게 흘러들어갈지, 그리고 추가적인 현지 투자로 이어질지는 두고 볼 일이다.”